أشار بنك الكويت الوطني في نشرته الاقتصادية لدول الخليج الى أنه على الرغم من توقع المزيد من الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية، فان دول مجلس التعاون الخليجي ستشهد في العام 2012 عاماً آخر من النمو الصلب. ومن المتوقع ان يبلغ نمو الناتج المحلي الاجمالي الحقيقي %4.6 مقارنة مع %7.9 في العام 2011.
ومن المفترض ان تظل أسواق النفط قوية، في حين ان الارتفاعات الاضافية في الانفاق الحكومي سوف تعمل على دعم الاستثمار وانفاق المستهلك. وفي نفس الوقت، فان مخاطر حدوث صدمة مالية خارجية من أوروبا أو أي مكان آخر تبدو محدودة، اذ تتمتع البنوك في دول مجلس التعاون الخليجي بالسيولة ورأس المال الكافي، كما ان الانكشاف المباشر على مشكلة الدين السيادي في منطقة اليورو ضئيل جداً. ومرة أخرى، ستكون دولة قطر صاحبة أقوى أداء بين دول مجلس التعاون، على الرغم من احتمال تباطؤ نموها مع انخفاض مستوى انتاج الغاز.
ولحظ الوطني ان انتاج النفط الخام في المنطقة قفز بنحو %11 في العام 2011 مع سرعة تحرك الدول الأعضاء في منظمة الأوبك لتعويض الانتاج الليبي المفقود بواقع 1.5 مليون برميل يومياً. وحتى مع عودة الانتاج الليبي تدريجياً ومخاطر الركود الاقتصادي، فان أساسيات سوق النفط من المتوقع ان تظل متماسكة خلال عام 2012، ومن الممكن ان تنخفض مستويات المخزون النفطي على المستوى العالمي مرة أخرى. في ضوء ذلك، يمكن ان تتجنب دول مجلس التعاون الخليجي عمليات الخفض الكبيرة في انتاج النفط، تاركة متوسط الانتاج دون تغيير هذا العام الى حد ما. ويتوقع الوطني ان يبلغ متوسط أسعار النفط 110 دولارات للبرميل في العام 2012 بعد ان بلغ 108 دولارات في العام الماضي.
الإنفاق الحكومي
ويقدر الوطني ان يسجل الانفاق الحكومي لدول مجلس التعاون الخليجي أدنى معدل زيادة له في عدة سنوات في عام 2012 عند %6.
ومع ذلك، فان ذلك يعكس بدرجة أكبر معدل النمو القوي للانفاق الذي حدث في العام 2011 والذي بلغ %17، مدفوعا بالانفاق الاستثنائي بقيمة 27 مليار دولار في السعودية. متوقعا ان يستمر نشاط القطاع الخاص – الذي مازال بطيئاً بفعل الجهود لتخفيض المديونية وبطء نمو الائتمان في بعض الدول - في التعافي. ويتوقع الوطني ان تبلغ نسبة نمو الناتج المحلي الاجمالي غير النفطي %5.6.
ورأى الوطني أنه على الرغم من النمو الجيد والزيادات الكبيرة في الانفاق الحكومي، ظل التضخم ثابتاً نوعا ما خلال عام 2011، ليبلغ متوسطه %3.2، بارتفاع طفيف مقارنة بعام 2010. يتمثل السبب الرئيسي في ذلك في تباطؤ تضخم أسعار الأغذية في النصف الثاني من عام 2011، والذي يرجع بدوره الى اعتدال أسعار السلع العالمية. الا ان التضخم «الأساسي» قد ظل منخفضاً أيضاً عند نحو %2. ورأى الوطني أنه يمكن ان ينبئ عام آخر من النمو الاقتصادي الثابت وتحسن الأوضاع النقدية في المنطقة، بارتفاع طفيف في التضخم في عام 2012 الى %3.8. في ضوء ربط العملات في المنطقة، سوف تساعد تقوية مؤشر الدولار الأمريكي المرجح للتجارة الذي حدث في النصف الثاني من عام 2011 بنسبة %6 على الحد من التضخم «المستورد» خلال عام 2012.
ومع ارتفاع انتاج النفط واستمرار تسجيل أسعاره فوق 100 دولار للبرميل، فسوف تشهد دول مجلس التعاون الخليجي عاماً آخر من الفوائض المالية وفوائض الحساب الجاري، ومن الممكن ان تتراوح نسبة تلك الفوائض ما بين 10 و%20 من الناتج المحلي الاجمالي للمنطقة ككل. مرة أخرى، سوف يعمل ذلك على استثناء المنطقة بشكل عام من التقشف والعجز المالي في مناطق أخرى بالعالم. في الحقيقة، ثمة تحد واحد رئيسي للمنطقة يتمثل في ان تقرر كيفية استثمار تلك الفوائض بأمان في ضوء المستقبل غير الواضح للاقتصاد العالمي.
==========
خلال تداولات الأسبوع الماضي
«الوطني للاستثمار»: ارتفاع 8 أسواق مقابل تراجع 4 في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا
قال التقرير الاسبوعي لشركة الوطني للاستثمار عن اداء اسواق المال في الشرق الاوسط وشمال افريقيا ان معظم اسواق المنطقة تقدمت خلال الأسبوع الماضي فارتفعت مؤشرات 8 أسواق، بينما انخفضت مؤشرات 4 أسواق أخرى. وقد أقفل مؤشر السوق الكويتي مرتفعاً بواقع %0.9 ليغلق على 5.852 نقطة.
وفي خلال الأسبوع، أصدرت شركة الوطني للاستثمار تقريراً يناقش نتائج شركة فودافون قطر لفترة التسعة أشهر المنتهية في 2011/12/31 (تنتهي السنة المالية في 2012/3/31). فقد بلغت الايرادات نحو 316 مليون ريال قطري في الربع الثالث من عام 2012/2011 اعلى بواقع %18 مقارنة بنفس الفترة من العام 2011/2010، ولكن أقل بـ%1 من توقعاتنا. ووصل اجمالي الأرباح قبل اقتطاع الفوائد، الضرائب، الاستهلاك، والاطفاء المعدلة (أو ما يعرف بالـEBITDA) الى 37 مليون ريال قطري في الربع الثالث من عام 2012/2011 مما أدى الى ارتفاع هامش الـ EBITDA المعدل ليصل الى %11.7 مقارنة بـ%0.4 في الربع الثالث من العام 2011/2010. وقد انخفضت الخسارة الصافية بواقع %15 لتصل الى 122 مليون ربال قطري للربع الثالث من عام 2012/2011. وتوصى شركة الوطني للاستثمار بـ«زيادة» الاستثمار في هذا السهم، علماً بأن السعر العادل للسهم يبلغ 8.47 ريال قطري.
==========
|
ملخص توقعات مؤشرات الاقتصاد الخليجي |
|
|
|
2011 |
2012 |
|
الناتج المحلي الاجمالي بالأسعار الثابتة |
النمو السنوي % |
7.9 |
4.6 |
|
الناتج غير النفطي |
النمو السنوي % |
5.4 |
5.6 |
|
معدل التضخم |
% |
3.2 |
3.8 |
|
فائض الميزانية |
نسبة إلى الناتج المحلي % |
10.6 |
9.8 |